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晨鸣纸业外延式扩张提振股价

发布时间:2021-10-14 19:54:20 阅读: 来源:橡塑铝箔厂家

晨鸣纸业外延式扩张提振股价

晨鸣纸业外延式扩张提振股价 更新时间:2011-2-28 10:30:00   2010年,晨鸣纸业依赖于内生性增长,成为公司发展史上投资规模最大、在建项目最多的一年,当年业绩同比增长38.55%;2011年,公司利润增长主要来自外延式扩张,公司新项目投产较多,除了9.8万吨生活用纸项目达产外,80万吨铜版纸项目、45万吨高档文化纸项目以及湛江70万吨木浆项目均预计2011年4月份建成投产,60万吨白卡纸项目预计2012年5月份投产。外延式扩张,提振股价,一周上涨5.34%。  5天资金  净流入5500万元  据《证券日报》记者观察,晨鸣纸业一周时间里,主力资金净流入3天,一周时间合计净流入5583.76万元。  据大智慧TopView资金流向情况:2月21日,晨鸣纸业得到3298.07万元的资金净流入;2月22日,却有1980.76万元的资金净流出;2月23日、24日,晨鸣纸业出现了3296.03万元、3165.37万元的资金净流入;2月25日,晨鸣纸业资金净流出2194.95万元。资金的入驻,令其股价一周时间上涨5.34%。  销售量增长  纸价将上调  近日,公司公布2010年业绩快报,预计2010年营业收入为1719544.56万元,同比增长15.52%;净利润115,823.25万元,同比增长38.55%,每股收益为0.56元。对此东方证券认为产能利用率较高,销量增长是盈利超预期的主要原因,2010年下游需求旺盛,导致企业产能利用率水平较高,这是刺激企业盈利超预期的主要因素。  目前看,2010年四季度造纸下游行业,包括印刷和包装盈利能力均较好,未来纸品需求有望保持强势;另一方面,造纸产量增长却小于10%,且纸行业固定资产投资2010年12月再次出现负增长,这在历史上均意味着未来纸品新增项目不多,行业整体并不会过剩,在浆价上涨的大趋势下,纸厂能够完全转嫁成本压力,提价1—2次,从而保证自身毛利率水平。  业绩超预期  估值在底部  对此,中金公司上调公司2011年和2012年盈利预测至0.71元和0.91元。今年3-4月份股价将有较好表现,建议在该时间窗口到来前重点配置晨鸣纸业。原因有三:一是,多个项目在4-5月投产,包括寿光80万吨低克重铜版纸项目、湛江70万吨木浆和45万吨高档文化纸项目。二是,3月31日公布年报并管理层路演,公司董事长携高管在年报后会在国内和国外路演,重点推介公司的新投产项目。三是前期股价大幅跑输指数,当前A,H和B股估值都处于较低水平,具备安全边际。  华泰联合证券预测公司2010、2011、2012年每股收益分别为0.56元、0.69元、0.91元,目前股价对应2011、2012年市盈率分别为10.2倍和7.8倍。对其业务拆分估值,公司合理的价值区间为7.58元8.97元,首次给予“增持”评级。

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